Hvad er alfa Generation?

Alpha generation henviser til oprettelsen af ​​en portefølje, der giver en anden tilbagevenden fra hvad man kunne forvente i betragtning af risikoniveauet i porteføljen. Alpha er ofte brugt som en måde at måle effektiviteten af ​​en porteføljeforvalter, med positiv alpha generation betyder, at lederen skabt en portefølje, der returneres mere end man ville forvente for sin risikable, og negativ alpha generation betyder, at lederen skabt en portefølje, returnerede mindre end man ville forvente for dens risikable. Væsentlige, alpha gør det muligt at sammenligne afkast porteføljeforvaltere samtidig med at der tages hensyn til risikoen for, at blev antaget for at opnå afkast.

Først brugt af Michael Jensen i 1970'erne, og undertiden benævnt Jensens alpha, blev det variable baseret på en afledning af Capital Asset Pricing Model (eller CAPM). Under visse antagelser om markedet, aktiver og investorer, CAPM postulerer at det forventede afkast af en portefølje er lig med en base forrentning plus kompensation for risikoen i porteføljen. Basen sats er den risikofrie forrentning af et aktiv, og fordi porteføljen antages at være veldiversificeret, kompensation for risikoen kommer helt fra portfolioâ € s ikke-diversifiable eller marked, risiko. Dette beregnes som produktet af den portfolioâ € s beta, eller følsomhed over for bevægelser i markedet, og markedet præmie, eller forventede afkast på markedet minus den risikofrie rente. Alpha er så forskellen mellem det faktiske afkast og denne forventede afkast givet af CAPM.

Det er vigtigt at bemærke, at ved beregningen af ​​alpha generation af en portefølje manager, er en implicit antagelse, at CAPM er en gyldig Asset Pricing-modellen. Men denne særlige model er blevet draget i tvivl i akademisk litteratur, med kritikere hævder, at dens antagelser ikke holder i den virkelige verden, blandt andre ting. Derfor alternative aktiver prismodeller, såsom Arbitrage Pricing Theory (eller APT), er blevet lagt frem.

CAPM indfanger risikoen for en portefølje på grundlag af sin bevægelse med markedet. Andre risikofaktorer har imidlertid vist sig at være vigtigt for at forklare aktiver afkast på en mere empirisk grundlag. Baseret på APT Den Fama-French tre-faktor model indeholder yderligere risikofaktorer for størrelse og book-to-market værdier. Begrebet alfa generation kan udvides til disse modeller så godt, som alpha blot forbliver i hvilket omfang faktiske afkast større eller mindre end den forudsagte tilbagevenden.

I praksis er det svært at konsekvent opnå positiv alpha generation, da dette betyder at vinde merafkast uden at påtage sig yderligere risiko på et marked, hvor man interagerer med andre, der forsøger at gøre det samme. Men på grund af appellen af ​​alpha, forvaltere af hedgefonde og investeringsforeninger engagere sig i, og vil sandsynligvis fortsætte med at engagere sig i, udøvelse af alpha gennem en række alfa strategier.

  • For at opnå positive alfa generation midler til at opnå merafkast uden at tage på farlige situationer.

© 2019 Zajacperrone.com | Contact us: webmaster# zajacperrone.com